Microsoft та OpenAI: Інвестиційне партнерство, що змінює гру
Масштаби участі Microsoft в OpenAI
Microsoft володіє близько 27% акцій OpenAI, що на момент угоди оцінювалося у приблизно 135 мільярдів доларів. Це партнерство затвердили у жовтні минулого року, коли OpenAI реорганізували у корпорацію публічної користі. Крім частки в компанії, Microsoft отримала право на використання технологій OpenAI до 2032 року та погодилася закупити додатково послуг Azure на суму 250 мільярдів доларів.
Плани OpenAI на IPO та їхній вплив
У червні OpenAI підтвердила подання конфіденційних документів для проведення первинного публічного розміщення акцій (IPO). Згідно з повідомленнями, компанія орієнтується на вихід на біржу у 2027 році з оцінкою капіталізації в 1 трильйон доларів або більше. Сам засновник і генеральний директор Сам Альтман наполягає на вартості не нижче цього рівня.
Фінансові підрахунки для акціонерів Microsoft виглядають наступним чином:
- При оцінці OpenAI в 1 трильйон доларів, частка Microsoft коштуватиме близько 270 мільярдів доларів;
- Це удвічі перевищує суму, вкладену під час укладання угоди;
- Вартість долі відповідає приблизно 9% від загальної капіталізації Microsoft, яка становить близько 2,9 трильйона доларів.
Важливо враховувати, що терміни та ціна IPO ще не остаточні, а також можливе подальше розведення частки Microsoft через нові раунди фінансування OpenAI. IPO не означатиме миттєвого притоку готівки, але зробить ринкову вартість цієї частки прозорою та об’єктивною.
Поточний стан бізнесу Microsoft
Основна частина інвестиційної привабливості Microsoft все ж ґрунтується на стабільних показниках основного бізнесу. За третій фінансовий квартал, що завершився 31 березня 2026 року, компанія продемонструвала суттєве зростання:
- Дохід збільшився на 18% і сягнув 82,9 мільярда доларів;
- Прибуток на акцію виріс на 23% до 4,27 долара;
- Доходи від Azure і хмарних сервісів зросли вражаючими 40%.
Однак інвестори тривожаться через масштабні капіталовкладення Microsoft, заплановані на 2026 рік у розмірі близько 190 мільярдів доларів. Частина цих витрат, близько 25 мільярдів, пов’язана з подорожчанням компонентів, зокрема пам’яті внаслідок глобальної нестачі. Через це інвестори побоюються, що в найближчі роки маржа прибутку постраждає, що позначається на котируваннях акцій.
Оцінка акцій Microsoft зараз
Незважаючи на деякі занепокоєння, нинішня оцінка акцій Microsoft виглядає привабливою:
- Котирування знаходяться приблизно на рівні 23-кратного поточного прибутку і 20-кратного прогнозованого;
- Рівень оцінки нижчий, ніж у піковий період штучного інтелекту, хоча зростання доходів триває;
- Потенційне IPO OpenAI може стати значним поштовхом, виставивши на ринок явну вартість однієї з найцінніших технологічних інвестицій Microsoft.
Водночас, великі інвестиції повинні дати результат у довгостроковій перспективі, а збитки OpenAI наразі враховуються у фінансових показниках Microsoft, хоч вони й виключені з не-GAAP показників компанії.
Варто знати перед інвестуванням у Microsoft
Незважаючи на всі перспективи, інвестиційні аналітики рекомендують звернути увагу і на інші провідні акції ринку. Наприклад, кілька компаній раніше були названі найкращими для вкладень і показали справжні рекордні прибутки:
- Netflix з 2004 року здобув прибуток у понад 418 тисяч доларів на кожні 1 000 доларів інвестицій;
- Nvidia з 2005 року принесла інвесторам майже 1,2 мільйона доларів за кожні 1 000 доларів вкладень.
Середня доходність портфеля, рекомендованого командою Stock Advisor, становить 918%, випереджаючи загальний ринок і його приріст у 208%. Це відкриває можливості для вибору найбільш привабливих активів відповідно до поточних тенденцій.
