OpenAI хоче оцінку у трильйон: що це означає для Microsoft та інвесторів
OpenAI готується вийти на публічний ринок із оцінкою у понад $1 трильйон. Найбільше на цю подію чекає Microsoft, яка володіє близько 27% компанії та переживає найскладніший рік серед “Великої сімки” технологічних гігантів. Акції Microsoft впали майже на 19% цьогоріч, а їхня ціна становить близько 30% нижче річного максимуму. Водночас частка в OpenAI – це актив неймовірної вартості, який невдовзі зможе отримати офіційне цінове визначення.
Джерело фото: Getty Images.
Як порахувати вартість частки Microsoft у OpenAI
На момент перетворення OpenAI у публічну організацію торік у жовтні, Microsoft відкрила, що володіє приблизно 27% компанії на розведеній основі, оціненій у $135 млрд. Також вона отримала права на використання технологій OpenAI до 2032 року, а OpenAI зобов’язалася закуповувати послуг Azure на понад $250 млрд.
У червні стало відомо, що OpenAI подала конфіденційні документи до SEC для проведення IPO. За інформацією The New York Times, компанія розглядає можливість виходу на біржу у 2027 році, адже її CEO Сем Альтман не згоден з оцінкою меншою за $1 трильйон.
Що це дає Microsoft?
- Якщо IPO відбудеться при оцінці $1 трильйон, частка Microsoft коштуватиме близько $270 млрд – вдвічі дорожче, ніж попередня оцінка.
- Це приблизно 9% капіталізації Microsoft, що нині становить $2,9 трильйона.
- Підкреслимо, що йдеться про потенціал, бо IPO та ціна поки що невизначені, а самі акції можуть бути розведені при подальших раундах інвестицій.
Однак це відкриває цікаву перспективу – у Microsoft є потужний, але досі прихований актив, який може помітно вплинути на цінові відмітки акцій.
Реальний бізнес Microsoft у світлі інвестицій
Хоча OpenAI – перспективна, але все ще нова історія, основа успіху Microsoft – це її стабільний бізнес. У третьому фінансовому кварталі 2026 року компанія продемонструвала 18% зростання доходів до $82,9 млрд, а прибуток на акцію зріс на 23% і склав $4,27. Хмарний сервіс Azure збільшив прибутки на 40%, що для такого масштабу вражає.
Що заважає акціям зростати?
- Велика сума капіталовкладень – близько $190 млрд на 2026 рік із суттєвим зростанням цін на комплектуючі.
- Побоювання інвесторів щодо тривалого впливу цих витрат на маржу бізнесу.
- Відповідна переоцінка вартості акцій у результаті такої невизначеності.
Незважаючи на це, акції торгуються приблизно в 23 рази від прибутку і лише у 20 разів від прогнозованого прибутку, що стало дисконтом у порівнянні з попередніми періодами, коли AI-бум підіймав їх до нових висот. З урахуванням швидкості росту Azure, це створює запаморочливі можливості.
Що чекає інвесторів і ринок?
Інвестори можливо отримають:
- Видиму оцінку інвестиції Microsoft в OpenAI, що раніше ринок ігнорував.
- Подальше зростання та зміцнення позицій Microsoft як технологічного гіганта з потужним AI-компонентом.
- Оцінку ризиків, пов’язаних із великими капіталовкладеннями й можливим відтермінуванням повернення інвестицій.
Зараз вкладення в Microsoft із урахуванням її перспектив на ринку штучного інтелекту і хмарних технологій виглядають дуже привабливо. Вихід OpenAI на біржу додасть цьому процесу нових фарб і визначить нові орієнтири для ринку технологій та інвестицій.
