Як Білл Аckман Вловлює Моменти Падінь на Ринку й Здобуває Триумфи
Навіть попри те, що Уолл-стріт уже майже два роки поспіль твердить, що торгівля на AI — це переповнений ринок, капітальні витрати складні для покриття, а величезні корпорації вже не мають куди рости, Білл Аckман, здається, з’являється в найстрашніші моменти, щоб купувати акції.
15 травня 2026 року його фонд Pershing Square офіційно оголосив про покупку акцій Microsoft (NASDAQ: MSFT). Аckman охарактеризував оцінку компанії як «надзвичайно привабливу». Він розпочав нарощувати позицію ще у лютому 2026-го, одразу після того, як квартальний звіт за грудень налякав ринок повільнішим ростом хмарних сервісів і збільшенням капвкладень. Саме ця стратегія повторюється й заслуговує на увагу.
Повторювана Стратегія: Як Падіння Перетворюється на Успіх
Погляньмо спершу на Alphabet (NASDAQ: GOOGL). Pershing почав інвестувати після виходу ChatGPT у кінці 2022 року, коли Уолл-стріт була впевнена, що генеративний AI зруйнує пошуковий бізнес Google. З 1 грудня 2022-го до 14 травня 2026-го акції Alphabet зросли приблизно на 300% — з $100.16 до $401.07 (з урахуванням коригувань у кількості акцій).
Звісно, реальна вартість позицій Pershing та прибуток могли дещо відрізнятися залежно від моменту входу на ринок.
Amazon (NASDAQ: AMZN) став наступним масштабним придбанням в 2025 році. Після тарифів “Liberation Day” 2 квітня 2025 року, введених президентом Трампом, які вразили роздрібний сектор з імпортними ризиками, Pershing активізував покупку акцій гіганта електронної комерції та хмарних послуг. Від того часу до середини травня 2026 року вартість паперів Amazon виросла приблизно на 36% — з $196.01 до $267.22. Останній квартал тільки закріпив цю тенденцію: доходи AWS сягнули $37.59 млрд, вирісши на 28% — найшвидшими темпами за останні 15 кварталів.
Потім настала черга Meta Platforms (NASDAQ: META). Pershing додав позицію у відповідь на занепокоєння інвесторів через капітальні видатки Meta. Хоча акції компанії впали на 6% від початку року, фактичні результати залишаються стабільними: у першому кварталі доходи від реклами зросли на 33%, кількість рекламних показів додала 19%, а ціна одиниці реклами — 12%. Загальна кількість активних користувачів за сімейними продуктами досягла 3.56 млрд.
Чому Microsoft Зараз В Центрі Уваги
Ще один значущий хід — інвестиція в Microsoft, акції якої знизилися на 15% від початку року, закрившись 14 травня 2026-го на рівні $409.43, навіть після кварталу, що випередив очікування аналітиків. Зафіксовані цифри за третій фінансовий квартал 2026 року: прибуток на акцію $4.27 проти прогнозованих $4.07, доходи в $82.89 млрд з ростом 18%. Особливо вражаюче збільшення Azure — на 40%. AI-напрямок демонструє вражаючий ріст, зі щорічним доходом $37 млрд (+123% до минулого року). Комерційні зобов’язання на майбутні платежі (backlog) сягають $627 млрд.
Ринок стривожив план капітальних витрат у $190 млрд на 2026-й і ослаблення партнерської угоди з OpenAI, що позбавляє Microsoft ексклюзивних прав на перепродаж технологій OpenAI через Azure. Але Аckman не звертає уваги на ці страхи. Основні побоювання включають:
- Посилення конкуренції Azure з боку Google і Amazon.
- Втрату переваг зміненої угоди з OpenAI.
- Загальну негативну реакцію користувачів і інвесторів у соцмережах.
Популярний допис на Reddit 14 травня називав ситуацію “повністю безглуздою” та зібрав понад тисячу підтримок, показуючи емоційний фон навколо Microsoft.
Оцінка Вартості: Чи Вигідно Це Зараз?
Зараз Microsoft торгується з коефіцієнтом P/E 24 по останніх даних та 21 — на перспективу. Це найгірша оцінка відносно росту компанії за останні роки. Порівняйте з іншими ключовими фінансовими показниками:
- Операційна маржа — 46%.
- Прибутковість власного капіталу (ROE) — 34%.
- Аналітики виставили 51 рекомендацію на купівлю і жодної на продаж.
Середній цільовий цінник від експертів сягає $561.56. А ринок через Polymarket оцінює ймовірність того, що акції закриються вище $390 15 травня, у 98.7%.
Що Цей Тренд Може Розповісти?
Три компанії, три різні панічні моменти, три позитивні результати. Хоча вибірка нечисленна, за цим показником простежується ключова тенденція: великі технологічні гіганти з міцними конкурентними перевагами зазвичай швидше відновлюються після страхів і негативних новин, ніж можна очікувати на поверхні. Купівля таких акцій у критичні моменти неспокою може бути вигідною. Водночас, якщо припускати, що капітальні витрати Microsoft не виправдають себе, AWS і Google Cloud перевершать Azure у конкуренції, а OpenAI стане надто незалежним партнером, — тоді песимістичний сценарій має підстави для існування.
Загалом, Уолл-стріт традиційно винагороджує тих, хто купує якісні активи в часи гучних панік. Наразі Аckman робить ставку на те, що цей третій кейс підтвердить закономірність. Іншим же залишається відзначити дату і через півтора року оцінити, наскільки цей прогноз виправдався.
